股票配资靠谱公司搭上马斯克陕西杀出可控核聚变大牛股涨幅翻倍市值创新高

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当埃隆·马斯克旗下的SpaceX以创纪录的165次年度发射收官，并因进入“监管静默期”而向“史上最大IPO”迈出关键一步时，资本市场的兴奋感早已越过太平洋，在A股市场找到了一个看似完美的落脚点——SpaceX核心供应商链。

作为国内盛传的SpaceX供应链企业，西部材料（002149.SZ）股价在近期走出强势行情，近一周内从28.93元攀升，截至12月19日报收37.72元/股，市值达184.2亿元，创历史新高，股价年内大涨116%。

值得一提的是，该公司通过西诺稀贵、西部钛业、天力复合(920576.BJ)等子公司在商业航天、军工钛材及核电复合材料等细分赛道构建的“隐形冠军矩阵”，是其被市场赋予高估值叙事的重要支撑。

然而，绚烂的概念光环之下，一份冰冷的三季报正投下浓重的阴影：2025年前三季度，公司扣非净利润同比腰斩。

一边是承载着未来太空经济想象的百倍市盈率，另一边是传统主营业务的疲软与业绩的骤然失速，西部材料正站在一个前所未有的叙事裂口之上。

A股又跑出一个大牛股，年内涨幅翻倍

西部材料是A股“可控核聚变”赛道龙头之一。

公司位于陕西，第一大股东为西北有色金属研究院。公司依托西北有色院，是我国高端钛材领军企业。2025年上半年，钛制品收入占公司总营收的69.83%。

资金追捧的核心逻辑，是一个极具稀缺性和想象空间的“故事”。

西部材料通过专业化子公司构建出一个“隐形冠军矩阵”，包括旗下西诺稀贵、西部钛业与天力复合，分别在商业航天关键材料、军工高端钛材及核电安全复合材料等细分领域。

而有消息指出，西部材料通过控股子公司西诺稀贵，为SpaceX供应火箭发动机核心热端结构件用铌合金材料，是其在中国大陆地区该类材料的唯一供应商，产品用于燃烧室、喷管等关键部件，已通过认证并进入稳定供货阶段。

为了进一步确认上述消息，21世纪经济报道记者致电西部材料多次，无人接听。

此外，另一子公司天力复合在今年半年报中公开披露，早在6月份便参与了中国科学院合肥物质科学研究院相关项目，现具备聚变装置第一壁相关材料的批量供货能力。同时，公司还参与起草了《卫星用钛—不锈钢爆炸复合过渡接头棒规范》国军标（GJB3797A-2015）。

据公司2024年年度报告，西部材料生产的航天级铌合金是火箭发动机的关键材料。

在商业航天叙事光环照耀下，天力复合九个交易日暴涨194%。西部材料也从一家普通的稀有金属加工商，转身成为了参与全球顶尖商业航天计划、掌握关键技术的“单项冠军”，这一标签也构成了其估值逻辑中最坚硬、也最令人兴奋的基石。

因此，市场的定价机制完全脱离了传统市盈率的束缚，狂热首先直观地反映在估值与股价的异动上。

Wind数据显示，近半月内，西部材料股价呈现爆发式上涨，从20元左右攀升至37.72元，累计涨幅达83.86%，其间多次触发股票交易异常波动，市场交易高度活跃。比如12月15日总成交额高达358.45亿元，换手率高达267.63%。

伴随股价飙升，公司估值指标同步快速抬升。其中市盈率从12月5日的112.33倍攀升至12月19日的206.49倍，增幅达83.7%；市净率则从3.44倍升至5.74倍，涨幅达66.9%。

科方得智库研究负责人张新原对21世纪经济报道记者表示，SpaceX的发射记录与IPO预期不仅带来短期主题催化，更标志着全球商业航天产业化进入加速期。国内虽出现了以民营企业实质进展为代表的长期叙事逻辑信号，但当前市场热度中，产业真实突破占比，明显低于流动性估值溢出。虽然长期产业趋势确立，但仍需警惕短期情绪过热。

前三季度净利润同比腰斩

而客观来看，相比其高耸入云的估值，背后却是略显脆弱的业绩根基，两者之间形成的巨大鸿沟，构成了最核心的矛盾与风险。

直观的冲击来自业绩的突然“失重”。据公司2025年三季报，其前三季度营业收入为22.83亿元，同比增长2.82%；归母净利润为6925.44万元，同比下降49.76%；扣非归母净利润为4896.43万元，同比下降50.80%。

同时，其上半年营业收入15.39亿元，同比下降0.35%。净利润6116.46万元，同比下降36.03%。增长动能明显放缓。

尽管“太空故事”令人神往，但西部材料营收的绝对支柱依然是传统的钛制品业务，根据2024年年报，该业务收入占比高达71.46%。

今年上半年，钛制品业务依然贡献了69.83%的关键营收。而其他金属产品应收占比不足25%。

这意味着被市场赋予极高期望的、与SpaceX相关的航天级铌合金及相关业务，目前仍处于培育和放量初期。传统主业的周期性波动或短期承压，会快速拖累整体业绩。

值得一提的是，2024年底，西诺稀贵在北交所门前铩羽而归。而今年7月，母公司西部材料公告宣布，控股子公司西诺稀贵将实施定增，总股本从7870万股增加到9600万股，共募集资金1.47亿元。

其中，上市公司将以1.25亿元自有资金认购西诺稀贵1471万股增发股份，将持股比例从60%提升至64.51%，目的为满足其日常经营资金周转需要，降低偿债风险。

事实上，西部材料此次认购款相当于2024年一年净利润。动用如此规模的现金储备，现金流如何支撑运营仍待观察。

北京社科院副研究员王鹏对21世纪经济报道记者表示，在估值与短期业绩背离时，投资者需平衡长期成长空间与短期财务支撑，以技术认证、订单可执行性、产业趋势为验证信号。其中潜在风险在于国内商业发射需求放量节奏可能受频轨资源、技术成熟度、资金投入制约、关键环节（如火箭发射、卫星制造）竞争格局影响，“利好出尽”后若其业绩或技术迭代不及预期，可能产生负面影响。

对西部材料而言，代表未来的新业务纵然前景广阔，但其产生的利润规模在短期内尚不足以抵消传统业务的影响，更难以独立支撑起百倍的估值。

主业波动、新业务有待放量，更是对西部材料构成了巨大挑战。一旦未来业绩增速不及预期，都可能引发剧烈的“估值塌陷”，即所谓的“戴维斯双杀”——盈利增长无法兑现，市盈率倍数也将同步收缩。

因此，西部材料的投资故事，已然演变成一场关于“时间”的残酷赛跑：是其太空业务引领的业绩“火箭”能够以超预期速度攀升，迅速填补当前的估值深渊；还是财务现实的引力终将发挥作用，让过高的预期重重落地。

这场赛跑的结果，将不仅决定这家公司的股价走向，也将成为检验A股热门赛道投资逻辑成色的试金石。

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